4月29日晚间，丸美股份公布2021年度财务报告，公司实现营业收入17.87亿元，同比增长2.41%；其中主品牌丸美实现营业收入 15.94 亿元，占比 92.36%，同比小辐下滑 3.82%，恋火品牌实现收入 6617.46 万元，增辐 463.49%；

　　归属于上市公司股东的净利润2.48亿元，同比下降46.61%；公司认为主要是因积极布局新渠道、拓展新业务各项费用增长所致。公司整体毛利率 64.14%略有下滑，主要系生产成本及运输成本略有上升所致。

　　转型未达预期

　　在过去的一年，A股主要的6家美妆类上市公司中，贝泰妮和珀莱雅依然保持高速增长，而丸美股份在业绩、股价方面均“掉队”。

　　丸美股份在财报中表示，2021年是其发展史上重要的转型之年，面对 2020 年新冠疫情爆发以来所带来的线下业务承压、线上业务模式加速演变，市场竞争日趋激烈，公司低估了新媒体新渠道探索的困难与周期，转型未达预期，整体收入虽保持了稳定但利润出现了下滑。

　　线下起家、后知后觉的丸美，直到2019年才发力线上新渠道，丧失了先机。2021年度，丸美股份线上实现营收 10.28 亿元，占比 59.54%，同比增长 8.17%，其中线上直营增长 66.79%，主要是开始发力抖音、快手直播等平台，并获得了较快增长。

　　线下实现营收 6.99 亿元，占比 40.46%，同比下降 11.99%，主要是日化专营店渠道恢复未达预期，百货专柜渠道恢复向好，美容院渠道持续稳中增长。

　　也正是因发力线上直播等渠道，导致销售费用的大幅上升，使得丸美股份虽然增收但不增利。2021年度销售费用 7.41 亿元，同比增长 31.41%，主要系推广费用增加以及职工薪酬、办公费用增长；管理费用 1.00 亿元，同比增长 27.68%，主要系公司业务发展，职能部门人员增加导致职工薪酬、办公费用增加。

　　积极探索第二增长曲线

　　从业务结构来看，“护肤类”是丸美股份营业收入的主要来源。“护肤类”营业收入为9.67亿元，营收占比为56%，毛利率为65.7%。主打产品线眼部营业收入为5.23亿元，营收占比为30%左右，贡献不是最大的；彩妆营收增幅最大，比 上年增加247.85%至0.78亿元。公司坦言彩妆品牌恋火在探索中找到了零售方法论，有望打开公司第二业务增长曲线。

　　报告显示，恋火在期内完成品牌焕新，于 7 月推出 PL 看不见粉底液，极致的产品体验、极简的上妆步骤，以高质和极简的底妆心智口碑相传，迅速获得市场认同，半年时间 GMV 销量 60 万支，得益于精准的费比控制，在流量成本日趋高涨的外部环境下，恋火品牌既实现了高速增长，同时实现了盈利。

　　目前恋火的新品计划及营销节奏有序推进，有机会成为公司第二业务增长曲线。

　　丸美股份在2020年左右，绝对是资本市场的宠儿，但是不到一年的时间，股价频频探底，截止今日收盘股价为20.78元/股，市值仅83.5亿。

　　盈利能力持续下降是丸美股份不得不面对的问题。接下来，就要看转型中的丸美股份如何在营销新战略及产品新布局中拿回错失的市场。