什么叫事与愿违，估计昨夜的丸美最能体会。

30日晚间，证监会消息，鉴于丸美尚有相关事项需要进一步核查，决定取消第十七届发审委2018年第113次发审委会议对该公司发行申报文件的审核。鏖战多年，丸美股份上市计划依旧未能如愿，上会前夕被取消审核，确实挺杯具的。

纵观丸美的IPO之路，在2014年6月，首次递交招股书，排队两年多后，丸美股份于2016年11月16日上会接受审核，但被发审委投下反对票。首次闯关失败并未能阻挡丸美股份上市的决心，2017年7月丸美股份再度披露招股书向A股市场发起冲击。

那么，是什么原因使得丸美如此执着于上市呢，背后原因何在？

品牌战略背后的资本对赌

丸美执着上市或是受对赌协议的压力所迫。

早在2013年丸美便以3亿元人民币的价格，将10%的股权转让给LV基金全资拥有的LV Capital Guangzhou Beauty Ltd。与其签署了战略合作协议和战略投资协议，希望把丸美“打造成国际化品牌”。丸美创始人孙怀庆为第一大股东，而L基金则为丸美第二大股东。据诉如果发行人在 L Capital 成为发行人工商登记在册股东之日起的60个月内未能完成合格上市，则 L Capital 有权要求孙怀庆、王晓蒲回购其持有的发行人全部股份。有业内人士分析，L Capital唯一目的就是投资回报率，另外，该基金是一个有明确退出时限的投资基金，时间大概3至5年。从时间上看来，丸美确实非常着急上市。

通过上市提升品牌知名度

来自另一种声音的解读，丸美执着谋求上市是想通过上市来提升品牌知名度。众所周知，丸美最早定位是百货商超渠道的中高端品牌，百货渠道是丸美品牌的战略渠道，也是最能彰显丸美中高端定位的渠道之一。而随着百货业的不景气，人流下幅下滑，生意也是越发的惨淡，丸美的百货渠道发展的也不尽如人意。

眼看着当初和其自已一同排队的珀莱雅已经完成上市，成国货“逆袭”典范，在市场中的份额逐渐提升。丸美着急，也能理解。

丸美的那些历史

广东丸美成立于2002年，公司主要包括 “丸美”和“春纪”两个品牌，“丸美”定位中高端人群，“春纪”属于低端品牌。

丸美从成立初，就希望走高端市场，在对外宣传上把自己包装成日本品牌，并引发了一场诉讼。

2008年8月，打假人士王海对丸美产品宣传的日本背景提出质疑，认为丸美存在虚假宣传行为，并将丸美两家销售商告上法庭。

起初广东丸美以自己是中外合资企业为由，认为自己宣传是日本产品无误。广东丸美成立初，日本史威持有25%的股份。

2008年9月1日双方的争论引起了中消协的关注，王海向全国各地工商部门对丸美的举报收到“情况基本属实”的回复。同年9月8日，广东丸美发布致歉声明，承认自己是“地道的中国品牌”、并“表示将在全国范围内集中封存、销毁存在问题的宣传品”。

2009年11月，外资方日本史威将其持有的25%股权全部转让给孙怀庆。

2012年1月，广东佳禾变更为广东丸美时，孙怀庆和王晓蒲夫妇分别拥有公司90%和10%的股份。

直到2013年5月，LVMH旗下基金L Capital Aisa（简称“LV基金”）入股前，广东丸美的股东结构一直未曾改变。L Capital Aisa是LVMH集团设立的关注亚洲私募股权投资的平台。LV基金入股后，持有广东丸美10%的股份，成为广东丸美的第二大股东。孙怀庆和王晓蒲分别持有81%和9%的股份。

在自称是日本品牌失败后，广东丸美希望借助奢侈品巨头LVMH的帮助，能够实现其“国际化产品”的梦想。