美业大方向已逐步回暖，但过程肯定会呈现“冰火两重天”格局。

　　一进一退，美妆企业正呈现正负分化状态。

　　一边是化妆品行业线下代理商倒下，“河南化妆品新零售行业第一股”河南碧佳实业股份有限公司（以下简称：碧佳实业）摘牌新三板，一边是美丽田园医疗健康产业有限公司(以下简称：美丽田园)在港股上市。

　　美丽田园医疗健康首日涨53%

　　1月16日，美丽田园成功在港敲钟上市。美丽田园开盘价为30.5港元，较发行价上涨57.87%；截至目前，公司市值约70亿港元。

　　2022年4月，美丽田园向港交所递交招股书，开启赴港上市之路，（详见：《美丽田园携337家门店赴港IPO》）不到一年时间成功上市。

　　据悉，美丽田园本次 IPO 引入的基石投资者共认购 5388 万美元的发售股份，四个基石投资者包括真脉投资董事会管理的 TruMed Healthcare（1688 万美元）、贝泰妮（700 万美元）、巨子生物（1000 万美元）和嘉实基金（2000 万美元）。招股期间，新股获超额认购，公司启用了绿鞋机制。

　　美丽田园拥有三条业务线，以传统美容优势为基础，推动医美与健康服务，庞大的门店网络覆盖中国广泛的中高端消费者。公开资料显示，美丽田园直营门店总数量由 2019 年底的 154 家增至 2021 年底的 177 家，年复合增长率约为 7.2%。直营收入占比 94%。截止 2022 年 6 月 30 日，合共 352 家门店网络广泛地覆盖 100 个城市，大部分为一线或新一线城市。直营、加盟店的活跃会员总数由 2019 年底的 86,756 人次增加至截至 2021 年底的 99,497 人次，年复合增长率为 7.1%。

　　另据数据显示，美丽田园在 2014 至 2021 年期间，一家新店平均在开业后 11 个月可实现首次盈亏平衡，并在 21 个月后回本。

　　据招股书显示，美丽田园主要收入来源为传统生活美容服务，但医学美容服务增速高于传统美容。2021 年日常面部及身体护理服务收入占比 58.8%；能量仪器与注射服务收入占比 38%。另外，2019 至 2021 年，医疗美容服务的毛利率水平领先同业，分别为 61.2%、59.3% 和 57.4%。

　　美丽田园此次发行价为19.32港元，募资净额为3.87亿港元，募资用途主要包括扩张与升级服务网络，计划在 2023 年、2024 年、2025 年及 2026 年分别增设 25 家、30 家、30 家及 30 家门店，并分别收购 8 家、8 家、6 家及 6 家加盟店，以及投资于 IT 系统以发展内部数字化能力等。

　　终止挂牌后，碧佳实业将聚焦主业

　　1月13日晚间，碧佳实业发布公告称，根据公司目前的业务开展情况及所处的行业发展状况，为了更好地集中精力做好公司经营管理、降低公司营运成本，提高经营决策效率，经慎重考虑，公司拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。

　　对于终止挂牌后的发展战略，碧佳实业表示，终止挂牌后，公司将聚焦主业，持续加强经营管理能力，提高公司产品的市场竞争力和公司的持续经营能力。不过，碧佳实业是否退市，相关议案还需要提交公司2023年第一次临时股东大会审议。

　　碧佳实业成立于2010年，前身为河南碧佳化妆品有限公司，是集渠道品牌ecoology（有机客）、德国有机护肤品牌天露芬TAUTROPFEN（天露芬）、代理品牌佰草集为一体，实现线下线上销售并驾齐驱的“互联网+”新零售模式的化妆品公司，2016年在新三板挂牌。

　　但自2017年起，公司就一直处于亏损的状态。除了2021年营收短暂恢复增长，公司业绩一路从2016年的1.14亿元下滑至2021年的8410万元。2022上半年，碧佳实业的亏损较上年同期进一步扩大至659万元。

　　根据碧佳实业2016年财报，其总营收达1.14亿元。其中，佰草集品牌实现营收1.06亿元，占比超九成。到2021年，佰草集为碧佳实业带来营业收入较五年前近乎腰斩，仅为5134万元，其占总营收比例也从近九成下降为六成。

　　收购的自有品牌天露芬也盈利不佳。2022年8月，碧佳实业曾发布公告表示，截至2022年6月30日，公司未弥补亏损超过实收股本三分之二。这主要由于天露芬品牌前期持续升级和市场的持续推广投入造成该公司连续亏损，未弥补亏损增加。此外，2022年受疫情及俄乌战争的影响，德国经济受到巨大冲击，德国市场销售额达成不如预期。

　　在过去的2022年，不管是化妆品品牌商还是零售实体店、工厂都在经历“阵痛”，疫情影响下，消费市场以及消费方式、消费者心理都发生了变化。在面对市场环境巨变中，2023年，将会有更多的美妆企业加速分化。