爱美客日前公布的年报显示，公司2021年度全年实现营业收入14.48亿元，同比增长104.13%；实现利润总额11.22亿元，同比增长123.18%；实现净利润9.57亿元，同比增长120.89%；公司资产总额为52.65亿元。

　　在报告期内，受益于近年来消费者对抗衰老、皮肤年轻化的需求不断增长，爱美客实现营业收入14.48亿元，同比增长104.13%，其中核心产品方面，溶液类注射产品营业收入10.46亿元，同比增长133.84%，凝胶类注射产品营业收入3.85亿元，同比增长52.80%，

　　从业务结构来看，“溶液类注射产品”是爱美客营业收入的主要来源，也就是“嗨体”，占爱美客整体营收72.25%。凝胶类注射产品占总营收比重为26.61%。

　　而6月获批上市的童颜针“含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的交联透明质酸钠凝胶”（商品名：“濡白天使”）在2021年年报中尚未披露具体销售数据。其在年报中表示，公司采取医生注射牌照授权制度，通过授予“濡白天使医生注射牌照”的方式来进行新品推广，促使其在全国不同机构之间快速渗透。不过，中泰证券研报曾提及，濡白天使2021年预计销售超2万瓶，收入在6000-7000万元。预测2022年濡白天使贡献有望超过3亿元，同比增速达到400%。

　　截至2020年，爱美客在基于透明质酸钠的皮肤填充剂市场，按销售量计算占国内市场份额达到27.2%，在所有制造商中排名第一。

　　报告显示，2021年爱美客毛利率高达93.96%，较去年同期上涨1.74%。毛利率再创新高堪比茅台，其中经营性现金流量净额9.43亿元，同比增长121.48%。

　　坚持“直销为主、经销为辅”的营销模式

　　截至报告期末，爱美客拥有236名销售和市场人员，覆盖全国31个省、市、自治区，覆盖国内大约5000家医疗美容机构。

　　爱美客认为，直销模式有助于公司深度参与客户关系管理，有效提升客户服务质量及敏捷性，把握住优质的客户资源，对终端产品的使用效果有较好的掌控能力。经销模式主要覆盖公司销售团队无法直接覆盖的医疗机构，有利于迅速扩大产品的市场占有率。

　　据地区营业收入来看，华东地区营收最高达到6.45亿元，占总营收44.79%，增速也最高达到125.27%。其次是华北地区，营收为1.94亿元，增速为62.99%。西北地区营收最少仅为4111万元，也是唯一低于1亿元的地区。

　　积极推动海外并购与境外上市

　　为进一步提升产品线的长期竞争能力，丰富产品线，推进战略布局，爱美客通过投资等方式加大对外合作力度。报告期内，公司使用部分超募资金增资暨收购韩国Huons BioPharma Co.，Ltd.部分股权，支付交易对价约8.56亿元，持股比例为25.42%。不过，如此巨额的投入，给爱美客带来的收益却是负数。年报中可以看到，爱美客对于Huons Bio的投资产生了亏损，达111.6万元。

　　对于2022年的经营计划，爱美客表示将加强研发投入，深化产业布局，丰富现有产品线，将会聚焦于生物医用材料领域的研发与创新，同时向生物医药领域扩展。

　　行业监管趋严竞争加剧

　　近年来，医疗美容市场的需求快速增长，行业发展前景向好的同时加剧了行业竞争，同时，国家不断扩大和规范医疗美容行业监管，爱美客将面临的经营风险也不容忽视。

　　爱美客表示，公司的主营产品为Ⅲ类医疗器械，属于许可经营产品，如果国家对于医疗器械生产和经营的政策改变，可能对公司的经营计划产生影响。不仅如此，根据《药品注册管理办法》、《医疗器械注册管理办法》等相关规定，爱美客还将面临产品研发和注册风险。

　　总体来说，医疗美容非手术产品中游市场的进入壁垒较高，新进入者难以在短期内形成规模效应，目前行业竞争主要还是集中在少数具备技术优势且已经形成规模的企业之间展开。如艾尔建、爱美客、LG Chem Ltd、Q-Med AB、华熙生物、Humedix等占据了主要的市场份额。