据彭博和多家香港媒体消息，洗手液龙头“蓝月亮”已于昨日通过了港交所上市聆讯。目前蓝月亮暂未公布此次募集的资金数额，但据消息人士称，公司计划集资10亿美元(约78亿港元)。

　　今年6月，蓝月亮正式提交港股招股书，到通过上市聆讯足足有四个半月。这期间，蓝月亮鉴于市场反应以及避开蚂蚁集团上市等因素一而再推迟其上市计划。据报道，蓝月亮管理层早在国庆之前已经开始了大量的非交易路演，见了不少机构投资者。

　　蓝月亮品牌由公司首席执行官罗秋平创立于1992年，是国内早期从事家庭清洁剂生产的专业品牌之一。招股书显示，罗秋平现担任蓝月亮首席执行官，其妻子潘东担任公司董事会主席。股权结构显示，潘东通过境外投资控股公司ZED持有蓝月亮88.7%的股权。

　　去年净赚10个亿

　　毛利率超60%

　　资料显示，蓝月亮的营收由2017年的56.32亿港元上升至2019年的70.5亿港元，复合年增长率为11.9%，同期的净利从则由8620万港元上升至10.8亿港元，复合年增长率为254%。

　　其中，衣物清洁护理产品营收占比87.6%，录得61.78亿的营收。

　　公司三大产品毛利率高达64.2%。其中，家居清洁护理产品毛利率高达66.6%，衣物清洁护理产品毛利63.9%。

　　蓝月亮在招股书中表示，营收增加主要得益于成功的市场营销及促销努力，使公司衣物清洁护理产品的销售增加。2019年公司与更多的电子商务平台开展合作及加强与各种电子商务平台的合作，线上渠道进行的销售增加所致。

　　此次招股说明书也将其线上销售占比曝光，数据显示，蓝月亮2019年线上销售占比已高达47%，线上营收33.28亿港元。

　　在刚刚过去的“双11”，据天猫“双11”品牌销售额榜单显示， 蓝月亮“双11”当天销售稳居家清类目销量第二的位置，在家清类目的细分品类里，蓝月亮占据了衣物洗护品类的第一。

　　蓝月亮未来看什么?

　　不可否认的是，蓝月亮的确占了一个好赛道。回顾历史，蓝月亮之所以能成为中国洗衣液第一品牌，和两次获得先发优势密不可分。

　　第一次是蓝月亮抢在外商前面，率先开启了中国洗衣液市场;第二次是蓝月亮较早布局线上渠道，这一点也领先大多数竞争对手。

　　但是，目前随着主要衣物洗护产品厂商纷纷涉足洗衣液行业，并越来越多地加码线上渠道，这两大先发优势带给蓝月亮的红利正在逐渐萎缩。

　　蓝月亮面临的一个重大挑战是，走进中国人家庭十几年的洗衣液如今也面临升级换代——要么是浓缩洗衣液，要么是洗衣凝珠，从发达国家的经验来看，这两类产品是未来洗衣液发展的方向。

　　但可惜的是，目前看来，蓝月亮似乎都没有在这两种新品类上占据优势。

　　在渠道方面，蓝月亮也有不确定性。

　　从洗衣液整个行业来看，2020年凯度调研数据显示，洗衣液在传统商超为主的线下渠道销售金额占比高达85%。线上销售金额仅占15%。

　　蓝月亮的线上收入占到一半，我们可以认为这是蓝月亮抓住了线上平台的机遇，但也暴露出蓝月亮的线下渠道尚未恢复元气。实际上，去年蓝月亮在线下的销售额不增反降，和整个行业销售额上涨的局面形成鲜明对比。

　　蓝月亮2015年的撤架危机，也凸显出线下渠道的重要性，未来蓝月亮能否继续维持较低的销售费用率而且能稳住线下渠道，值得市场观察。