“网红电商第一股”如涵在纳斯达克上市已半年，但如今却因为招股书被指存在虚假、误导性声明或未披露的信息在美遭集体诉讼。

　　10月9日，据美通社报道，美国律师事务所Kaplan Fox & Kilsheimer LLP发布声明称，正在调查投资者购买的如涵控股债券，并代表这些投资者对如涵控股发布集体诉讼。消息称，有五家美国律师事务所在周三分别发布声明，称代表购买如涵控股美国存托凭证的投资者发起集体诉讼，对该公司进行调查并寻求索赔。

　　其实，在过去的一个月中，美国已有超过30家律师事务所宣布将代表如涵控股股东对其发起集体诉讼。

　　根据如涵的招股说明书，公司拥有“第三方电子商务平台”上的在线商店，其中大多以KOL的名义开设，并通过在线销售产生收益，如涵的商业模式是将KOL、第三方在线平台及商家联系起来，以推广在线商店中的产品或在KOL的社交媒体上向商家提供广告服务。

　　招股书同时提到，募集到的资金将主要用于确定其他货币化渠道并在网红电商产业进行战略投资;发觉和培养网红;对技术、人工智能解决方案和大数据分析进行投资;以及一般企业用途。

　　而如涵面临集体诉讼的原因是，投资者们怀疑如涵的招股说明书中遗漏了重大不利事实，导致其IPO后股票价格从发行价的12.5美元一路下跌，损害了投资者利益。

　　例如，律师事务所Bernstein Liebhard LLP在声明中指出：1)在如涵控股进行首次公开募股时，这家公司的网店数量已下滑了近40%;2)在进行首次公开募股时，如涵控股的全服务网红数量已减少了近44%;3)正因为如此，该公司来自全服务部门的净营收环比减少了46%。

　　据如涵在8月29日公布的第一季度未经审计财报，公司一季度净收入为3.13亿元人民币，较去年同期的2.329亿元增长34.3%;净亏损为2670万元，相较2018年同期净亏损4460万元有所收窄。

　　号称“中国网红电商第一股”的如涵控股公司在上市后，分别在六月和八月发布的财报都明显出现亏损。另外，股价大跌或源于投资者担心网红销售模式的可持续性，中国网红第一股如涵到底还能红多久颇受争议?不禁让人思考网红电商的出路在哪里?

　　众所周知，如涵的“发迹”是源于2014年七月冯敏和张大奕一起合作开的一家淘宝店，刚开始张大奕只是一个杂志模特，后面开了淘宝店，逐渐积累名气和粉丝，懂得把“流量”变成现钱。

　　2016年成立了杭州大奕电子商务有限公司，张大奕持股49%，如涵控股持股51%，该公司为如涵控股的公司。资料显示，如涵控股成立于2001年，主要从事的业务有电商业务营销推广还有红人经纪 。

　　简单来说，如涵控股的盈利方式是：打造网红，让具有流量的网红为店铺带来交易。其如涵的运营模式是“网红+孵化器+供应链”，这样的运营方式虽然形成了一个完整的产业闭环，但是事实是“高营收，低利润”。

　　据IPO招股书显示，如涵2017财年GMV(Gross Merchandise Volume，成交金额主要指拍下订单的总金额，包含付款和未付款两部分。)12亿，收入5.8亿人民币;2018财年GMV 20亿，收入9.5亿;2019年财年前9个月GMV 22亿，收入8.56亿元，上年同期为7.51亿元。

　　正所谓打江山容易守江山难，如涵自从上市后一直都处于亏损的状态。如涵也深知是过于依赖顶级KOL，也尝试做出了一些改变。不过，对于中国网红第一股如涵到底还能红多久，值得我们深思!